يواجه الاحتياطي الفيدرالي "البنك المركزي" اختبارًا صعبًا في اجتماعه لحسم الفائدة غدًا، ما بين ضغوط لرفعها  لمواجهة التضخم الذي سجل أعلى مستوياته في أربعة عقود ، وقوة سوق العمل وإنفاق المستهلكين لا يزال قوياً ، وفي المقابل تباطؤ الاقتصاد وانكماشه في النصف الأول من العام.

في الوقت الحالي، يركز بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر على مكافحته للتضخم ، ومن المقرر أن يعلن هذا الأسبوع عن زيادة كبيرة أخرى في سعر الفائدة القياسي، جنبًا إلى جنب مع زيادات سعر الفائدة السابقة، ما سيجعل الاقتراض أكثر تكلفة للأفراد والشركات ومن المحتمل أن تضعف الاقتصاد بمرور الوقت.

قال ماثيو لوزيتي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في دويتشه بنك، إن التركيز الأول لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يكون التضخم، لحين وجود ما يشير على أن سوق العمل بدأ في التدهور بشكل ملموس.

من المتوقع أن يفرض بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادة ثانية على التوالي بمقدار ثلاثة أرباع نقطة، ورفع سعر الفائدة الرئيسي إلى نطاق من 2.25 إلى 2.5%.

تلك الزيادة ستكون الرابعة في سعر الفائدة منذ مارس عندما أعلنت زيادة ربع نقطة. منذ ذلك الحين ، مع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوياته في أربعة عقود ، شدد البنك المركزي الائتمان بقوة أكبر من أي وقت مضى.

جعل الاحتياطي الفيدرالي الحصول على قرض عقاري أو قرض سيارة أو تجاري أكثر تكلفة، ما يجعل الشركات تحجم عن الإنفاق وتهدئة الاقتصاد وتباطؤ زيادات الأسعار. 

أدت زيادات الاحتياطي الفيدرالي بالفعل إلى مضاعفة متوسط سعر الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا في العام الماضي ، إلى 5.5%، كما تراجعت مبيعات المنازل.

و يراهن البنك المركزي على أنه يمكن أن يبطئ النمو بما يكفي فقط لترويض التضخم ولكن ليس بقدر ما يؤدي إلى الركود - وهو خطر يخشى العديد من المحللين أنه قد ينتهي بشكل سيء.

منذ اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يونيو، أفادت الحكومة أن التضخم تسارع إلى معدل سنوي 9.1 في المائة ، وهو أعلى معدل منذ عام 1981. كما ساء التضخم أيضًا حتى بعد استبعاد الطاقة المتقلبة و فئات الطعام.

إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي ، كما هو متوقع ، برفع سعر الفائدة قصير الأجل هذا الأسبوع  من  2.25% إلى 2.5 في المائة ، فسيحركه بالقرب من مستوى يعتقد المسئولون أنه لا يحفز أو يقلل النمو، لكن بعدها، يمكن لصانعي السياسة رفع المعدل بزيادات أصغر إلى المستويات التي من شأنها أن تبطئ الاقتصاد. 

أشار مسئولو الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم يتوقعون رفعه إلى نطاق يتراوح بين 3.25 و3.5% بحلول نهاية العام، لكن إيلين ميد ، أستاذة الاقتصاد بجامعة ديوك وخبيرة اقتصادية كبيرة سابقة في الاحتياطي الفيدرالي  تقول إن  صانعي السياسة النقدية يجب أن يفكروا حول كيفية رؤيتهم لسرعة زيادات الأسعار في المستقبل، وهل سيتفاعلون مع تباطؤ دراماتيكي في الاقتصاد إذا حدث ذلك قبل أن يروا التضخم يتباطأ بطريقة ذات مغزى.